> BTC永续合约周报·2026年第28周（07-06至07-13）
> 当前价：$62,630 | 周收：$63,750 | 周涨跌：+0.21%
1. 上周行情总览
上周周K呈小阳线形态，开盘$63,617、收盘$63,750，涨幅仅+0.21%，实体微弱。周振幅5.34%（高$64,692、低$61,297），振幅处于中性区间，显示价格在6.1万-6.5万区间震荡整理。
逐日节奏呈现先扬后抑再震荡格局：
周一（07-06）+0.64%收$64,024，开周首日延续前期反弹；
周二（07-07）-1.07%收$63,335，出现首次回调；
周三（07-08）-1.71%收$62,255，周内最大跌幅，触及周低$61,297；
周四（07-09）+1.51%收$63,197，V型反弹启动；
周五（07-10）+1.48%收$64,130，反弹延续触及周高$64,692；
周六（07-11）-0.54%收$63,783，高位回落；
周日（07-12）-0.05%收$63,750，平稳收官。
周线级别判断：价格在前周收盘价$63,617附近拉锯，周涨跌仅+0.21%，形态上构成十字星级别的整理周K。虽然周内经历$61,297-$64,692的5.34%振幅，但最终收盘未能突破周初开盘位置，说明该价格区间存在强烈多空分歧，周线趋势处于震荡待方向阶段。
2. ETF资金流周报
上周5个美股交易日ETF资金流合计+197.4百万美元，呈现先强后弱再回稳的节奏：
07-06周一：+265.7M，IBIT单日贡献+209M，GBTC流出-44M，开周强势；
07-07周二：+21.5M，IBIT+55M、FBTC-25M，流入大幅萎缩；
07-08周三：-84.9M，GBTC-64M、IBIT-59M，首现净流出，与价格暴跌-1.71%同步；
07-09周四：-95.3M，FBTC-63M、ARKB-40M，连续第二日流出，但价格逆势反弹+1.51%；
07-10周五：+90.4M，IBIT+87M、HODL+4M，资金重回流入，价格同步上涨+1.48%。
机构周行为定性：前半周（周一周二）流入$287.2M，中段（周三周四）流出$180.2M，周五回补流入$90.4M，整体呈现”流入-调整流出-再流入”的摇摆格局。IBIT全周主导买入方，GBTC、FBTC、ARKB为主要流出方。
资金流与价格关系：周三周四出现典型背离——ETF连续净流出$180.2M，但价格在周四强势反弹+1.51%，说明链上或亚洲资金接盘。周五资金流与价格重新同步上行。
对下周含义：周累计净流入+197.4M属于中性偏多信号，但流入集中在周初，中段出现连续流出显示机构分歧加大。当前连续1日净流入（仅周五），连续性不足，下周需观察周一是否延续流入，若周一再现流出则可能引发新一轮调整。
3. 衍生品周报
OI周变化：周初6.70B美元降至周末6.42B，下降-4.25%，周内最低触及6.16B。OI下降配合价格震荡微涨+0.21%，性质为温和去杠杆，显示周三暴跌时部分多头止损离场，但未引发踩踏式崩溃。
资金费率周温度：周均值+0.0064%，处于中性偏多区间；周内最高+0.0100%、最低-0.0003%，费率在零轴附近波动。21个结算时段中无一次|rate|>0.05%的极端值，说明全周多空力量相对平衡，无明显拥挤。W7统计显示周内4/21个时段|Z|>2，占比19%，处于正常水平。
当前五所费率对比：Binance+0.0083%最高，Bybit+0.0009%最低，五所均值+0.0042%，当前Binance费率Z-score为+1.53（中度偏高），说明Binance平台多头略显拥挤，但整体市场费率仍属中性。
基差与成交：当前基差-26美元，永续合约轻微贴水现货，显示期货端情绪略偏谨慎。周成交额62.3B美元，较前周74.1B下降-15.9%，成交量萎缩印证市场观望情绪浓厚，参与度下降。
综合判断：OI下降-4.25%+费率温和+成交萎缩-15.9%，三重信号指向去杠杆后的低波震荡状态，市场正在消化前期多头拥挤，为下一波方向性行情蓄力。
4. 市场结构周报
象限时间占比（2013个5分钟样本）：
FLAT震荡占56.6%，主导全周超过一半时间；
Q4（OI降+价跌）占22.5%，为第二大象限，对应周三暴跌去杠杆过程；
Q1（OI升+价涨）占19.8%，为第三大象限，对应周四周五反弹阶段；
Q2（OI降+价涨）仅0.7%、Q3（OI升+价跌）仅0.4%，几乎不存在。
占比解读：FLAT占比56.6%创上周数据块中最高，印证价格震荡整理性质。Q4占比22.5%显示去杠杆力量明显，Q1占比19.8%略低于Q4，说明多头反攻力度稍弱，市场结构偏防守。
三因子状态周演变：数据源标注”该源无历史——三因子状态为简报实时计算，未持久化落库”，无法提供周历史序列。当前实时三因子状态为”过热/顶部风险”（OI上升+费率偏高+多头拥挤），提示不追多。
大户仓位周变化：周初大户多空比1.316（多56.8%/空43.2%），周末升至1.428（多58.8%/空41.2%），周内极值1.262-1.508。大户多头仓位周内净增2.0个百分点，显示大户逢低加多，但幅度温和，未形成单边拥挤。
综合结构判断：FLAT占比过半+Q4去杠杆占比显著+大户多头温和增仓，指向震荡筑底格局，但当前实时状态显示多头拥挤度上升，下周需警惕多头踩踏风险。
5. 周Volume Profile
本周周VP核心数据：POC$64,050、VAH$64,500、VAL$62,750，价值区宽度$1,750。
前周对比：POC$58,500、VAH$61,500、VAL$58,150。
与前周VA关系：本周POC$64,050高于前周VAH$61,500，价值区整体上移约$4,000-$5,000，性质为”上移”（价格重心上迁，前周价值区被市场拒绝）。
本周POC$64,050的含义：该价位是全周成交量最密集区域，代表多空认同的公允价值中枢。当前价$62,630位于POC下方约$1,420，说明价格在周末回落至价值区下沿附近，处于弱势位置。
VAH$64,500：价值区上沿，本周仅周五触及周高$64,692后回落，未能站稳VAH上方，说明$64,500上方存在较强抛压。
VAL$62,750：价值区下沿，当前价$62,630刚好处于VAL下方$120，若跌破$62,750则进入价值区外的弱势区域。
下周价值区框架：
支撑位：VAL$62,750为下周关键防守线，跌破则可能测试周低$61,297；
中枢位：POC$64,050为多空平衡位，重返该位是多头修复的第一目标；
阻力位：VAH$64,500为价值区上界，突破需配合成交量放大。
当前位置$62,630处于VAL边缘，下周开盘若跌破VAL$62,750则偏空，站稳POC$64,050则转中性，突破VAH$64,500则偏多。
6. 订单流周报
周Delta累积：全周合计-1,950.2 BTC，净卖压占优。逐日Delta：
07-06：-91.2 BTC，周一价格+0.64%，Delta轻微为负，多空均衡；
07-07：-5,578.8 BTC，周二价格-1.07%，Delta大幅为负，主动卖盘涌现；
07-08：-3,289.9 BTC，周三暴跌-1.71%，Delta持续负值，恐慌性抛售；
07-09：+3,460.7 BTC，周四反弹+1.51%，Delta转正，买盘介入；
07-10：+6,238.2 BTC，周五上涨+1.48%，Delta大幅为正，多头接力；
07-11：-2,323.4 BTC，周六回落-0.54%，Delta重新转负；
07-12：-365.7 BTC，周日平稳，Delta小幅为负。
周Delta格局：前三日（周一至周三）累计-8,959.9 BTC，中段（周四周五）回补+9,698.9 BTC，后两日（周六周日）再流出-2,689.1 BTC。虽然周四周五出现强劲买盘，但周末再度转负，且全周累计仍为负值，说明买盘反攻未能改变卖压主导格局。
大单统计：买入2,464笔合计70,875 BTC，卖出2,368笔合计66,420 BTC，净买入4,455 BTC。大单净向与周Delta方向相反（大单净买+4,455 vs 总Delta-1,950），说明大单买入主要在周四周五反弹时建仓，但小单散户持续净卖出。
鲸单事件：周内最大鲸单出现在07-07 10:29，1,000 BTC @ $63,590卖单，正值周二开始下跌时，该单可能触发后续暴跌。周五17:11出现719 BTC @ $64,200买单，对应周五反弹高点。周六06:52出现387 BTC @ $64,100卖单，对应周六高位回落。
与价格关系：周四周五Delta与价格同步上涨，显示买盘真实；但周六周日价格平稳而Delta转负，显示高位抛压再起。当前4小时CVD累计-4,736.5 BTC，延续卖压主导，下周开盘需警惕Delta继续为负引发新一轮下跌。
7. 清算与风险偏好
清算格局：W7标注”Gate清算：周内无记录；OKX清算源无历史落库；Binance清算WS德国IP被封，无该源”，无法获取周清算数据。从OI下降-4.25%推测周三暴跌时可能发生多单清算，但缺乏逐笔清算数据验证。
恐惧贪婪指数：周初24（Fear）升至最新28（Fear），8日序列为24→27→20→22→23→26→26→28，周内极值20-28。指数在Fear区间底部震荡，周末略有回升但仍处恐惧状态，显示市场情绪谨慎。
拥挤度综合：资金费率全周无极端时段（|rate|>0.05%的0次），但|Z|>2时段4/21个占比19%，当前Binance费率Z-score+1.53（中度偏高）；大户多空比周末1.428，多头占比58.8%，较周初56.8%上升2个百分点，拥挤度温和上升。当前三因子状态为”过热/顶部风险”，多头拥挤度接近警戒线。
Coinbase溢价：当前-61美元，机构偏空。周内溢价持续为负，说明美国机构情绪偏谨慎，抛售意愿强于买入。
风险偏好定性：F&G指数28（Fear）+费率拥挤度上升+CB溢价-61+三因子状态”过热”，综合判断为Risk-off（风险厌恶）状态。市场情绪谨慎，多头拥挤度上升但信心不足，下周若出现催化剂可能触发多头踩踏。
8. 流动性地图
上方BSL簇（摆动高点上方止损/追涨单密集区）：
$64,680（07-10形成）：上周五反弹高点上方，距当前价+$2,050（+3.3%）；
$64,692（07-06形成）：上周一高点上方，为周高位置，距当前价+$2,062（+3.3%）。
两档BSL高度重合在$64,680-$64,692区间，该区域汇聚周内多头止损单+追涨突破单，为下周上行首要猎取目标。
下方SSL簇（摆动低点下方止损/抄底单密集区）：
$61,520（07-08形成）：上周三暴跌触及低点上方，距当前价-$1,110（-1.8%）；
$61,297（07-06形成）：上周真实低点，距当前价-$1,333（-2.1%）；
$57,759（07-01形成）：7月初大跌低点，距当前价-$4,871（-7.8%）。
下方SSL呈现三阶结构：第一档$61,520-$61,297为近期支撑，距离较近；第二档$57,759为月度低点，下破则形态恶化。
CME历史缺口：全部3个缺口均在上方未填补，但距离遥远：
$69,000–$70,000（Q1中段缺口）：距当前价+$6,370（+10.2%）；
$78,000–$78,500（Q1次高位缺口）：距当前价+$15,370（+24.5%）；
$79,200–$80,400（1月末高位缺口）：距当前价+$16,570（+26.5%）。
最近缺口$69,000需涨超10%，短期吸引力有限。
流动性猎取目标：下周最可能路径为双向扫荡——先下探猎取SSL$61,520-$61,297（距离仅-1.8%至-2.1%，触手可及），若成功防守则反身上攻BSL$64,680-$64,692（+3.3%），突破则可能延续至周POC上方。若$61,297失守则加速猎取$57,759深度支撑。CME缺口磁力评估：$69K缺口需涨超10%，除非出现突发利好，否则下周难以企及，优先关注VP与SSL/BSL结构。
9. 上周简报复盘
评分与实际走势对照（日期|日均分|当日涨跌）：
07-06：+25.0 → +0.64%，信号与价格一致（偏多/上涨）；
07-07：+12.7 → -1.07%，信号偏多但价格下跌，背离；
07-08：-1.0 → -1.71%，信号中性但价格暴跌，低估风险；
07-09：-1.7 → +1.51%，信号中性偏空但价格反弹，背离；
07-10：-4.3 → +1.48%，信号偏空但价格上涨，明显背离；
07-11：+9.3 → -0.54%，信号偏多但价格回落，轻微背离；
07-12：+13.3 → -0.05%，信号偏多价格平稳，基本一致。
吻合度自评：7日中明确背离4日（周二周四周五周六），吻合3日（周一周三周日）。特别是周四周五出现连续背离，信号为负分但价格强势反弹，反映简报对周三暴跌后的V型反弹预判不足。上周综合信号分在震荡市中有效性下降，背离率达57%。
引擎信号周报：W9标注”引擎样本累积中（全库终态0/30），本节随样本自动充实”，引擎终态信号本周仍为0条，系统仍在累积30条基础样本，暂无引擎信号可用于回测验证。
诚实反思：上周综合评分系统在震荡拉锯行情中表现不佳，原因可能为：1）ETF数据滞后3天，无法捕捉实时资金流；2）费率与OI在震荡市中指向性减弱；3）周四周五的V型反弹由链上资金主导，但评分体系未覆盖链上指标。下周需结合订单流Delta与Coinbase溢价的短周期变化辅助判断。
10. 下周情景推演
情景A·震荡延续（概率50%）：
触发条件：价格维持在周VAL$62,750与BSL$64,680之间，ETF资金流周一至周三累计-100M至+100M中性区间，费率保持|rate|<0.01%。
路径推演：周一开盘后测试VAL$62,750支撑，若守住则震荡修复至周POC$64,050，周中在POC上下$500区间反复拉锯，周五前测试VAH$64,500但难破。全周波动幅度$62,500-$65,000。
关键位：支撑$62,750（VAL）、中枢$64,050（周POC）、阻力$64,500（VAH）。
失效位：周中任意时段收盘突破$64,680或跌破$61,520则情景失效。
情景B·向上突破（概率30%）：
触发条件：周一或周二ETF单日净流入>150M，同时Coinbase溢价转正>+50美元，资金费率升至+0.015%以上，4小时Delta转为正值>+2,000 BTC。
路径推演：周一至周三突破BSL$64,680并站稳VAH$64,500上方，激活追涨买盘，周中测试周高$64,692，若成交量配合则挑战CME缺口下沿$69,000。全周目标区间$65,000-$69,000。
关键位：突破$64,680（BSL）→站稳$64,692（周高）→上攻$66,000（整数关口）→挑战$69,000（CME缺口）。
失效位：突破$64,680后48小时内回落至$64,050下方则假突破，转震荡或看跌。
情景C·向下破位（概率20%）：
触发条件：周一开盘跌破VAL$62,750后无法收回，ETF周一周二连续净流出>100M/日，OI继续下降>3%，4小时Delta持续负值<-3,000 BTC。
路径推演：周一周二猎取SSL$61,520，若守不住则加速下探周低$61,297，恐慌情绪下可能瀑布至月度低点$57,759。全周风险区间$58,000-$62,000。
关键位：跌破$62,750（VAL）→测试$61,520（SSL第一档）→击穿$61,297（周低）→深跌$57,759（月低）。
失效位：跌至$61,520附近若出现4小时Delta>+5,000 BTC且OI不再下降，则可能形成V型反转。
11. 下周交易计划·周一开局
下周关键价位表（由高至低）：
$69,000：CME缺口下沿（Q1中段缺口），突破目标位
$64,692：上周高点（07-06形成），BSL流动性簇
$64,680：摆动高点（07-10形成），BSL流动性簇
$64,500：周VAH，价值区上沿
$64,050：周POC，多空平衡中枢
$63,750：上周收盘价，心理参考位
$62,750：周VAL，价值区下沿
$62,630：当前价
$61,520：摆动低点（07-08形成），SSL流动性簇
$61,297：上周低点（07-06形成），SSL流动性簇
$57,759：月度低点（07-01形成），深度支撑
周一开局数据（W10权威数值）：
窗口表现：开$64,168→收$63,870（-0.46%），高$64,207/低$63,634，振幅0.89%。
PDH/PDL清扫：无清扫发生。
今日IB：$63,538–$64,412（宽度1.38%>1%，宽IB预示趋势日概率高）。
当前位置：价格$62,630位于IB下沿$63,538下方，处于IB外弱势区域。
周一三方案：
方案1·做多（触发式）：
触发：价格重返IB内并突破$63,750（上周收盘价），配合1小时Delta转正>+500 BTC。
入场：$63,800
止损：$63,400（IB下沿$63,538下方，给200点缓冲）
目标1：$64,050（周POC）
目标2：$64,500（VAH）
目标3：$64,680（BSL，突破则持仓至$65,000+）
逻辑：当前价$62,630处于IB外，若重返IB内说明周一跳空低开后修复成功，配合Delta转正确认买盘介入，目标收复周POC并测试VAH。
方案2·做空（触发式）：
触发：跌破$62,500整数关口，并失守周VAL$62,750，配合4小时Delta持续负值<-2,000 BTC。
入场：$62,450
止损：$62,950（周VAL$62,750上方给200点）
目标1：$61,520（SSL第一档）
目标2：$61,297（周低）
目标3：$60,000（心理整数关口，若连续跌破则持仓至$57,759）
逻辑：当前价已在VAL边缘，若失守并跌破$62,500则确认弱势，下方流动性簇$61,520-$61,297为近期猎取目标，止损设于VAL上方防假跌破。
方案3·观望（满足以下2-3条）：
1. 价格在$62,500-$63,750区间震荡，未明确突破或跌破关键位；
2. ETF资金流周一数据未公布前（北京时间周二晚），无法确认机构态度；
3. 4小时Delta在-1,000至+1,000 BTC之间中性震荡，无明确方向；
4. 资金费率保持0至+0.01%之间，多空力量均衡无拥挤。
周一执行纪律：
– 当前三因子状态”过热/顶部风险”，不追多，仅在回踩确认后做多；
– 优先等待价格重返IB或跌破VAL，给出明确方向信号后再入场；
– 若周一全天收盘回到IB内（$63,538–$64,412），则周二转震荡策略；
– 若周一收盘仍在IB外下方，则周二继续看空至SSL$61,520。
12. 一句话总结
去杠杆后震荡筑底，下周优先观望VAL$62,750得失，破则空至$61K，守则多至$64K。
> 报告完成时间：2026-07-13 21:04 SGT
> 下一份简报：今日盘中更新（若价格波动>2%或出现重大订单流信号）